变局2022：“新能源＋”接棒“互联网＋”( 三 )

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图4：部分地方政府超标电动两轮车处置方案，资料来源：各地政府官网
短期看，超标车的换购潮是锂电池在电动两轮车的最大机遇。参照新国标的技术规范，市面上约70%的电动两轮不符合新国标的要求，相当于有近2亿量的新车需求，由此带来的大量替换需求将在2022年至2024年达到高点。
中长期看，随着锂电池单价逐年下降，锂电池与铅酸电池的价差逐渐缩小，而且锂电池循环寿命基本在铅酸的2倍以上，锂电池的优势将进一步突出。加上现在年轻消费者对电动两轮车的续航和性能要求越来越高，传统铅酸电池难以胜任，最后的选择还是锂电池。

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图5：铅酸电池和锂电池价格（元/Wh），资料来源：GGII ，长江证券
虽然目前锂电两轮车的渗透率只有23%左右的水平，并不算高，但在锂电化趋势确定的情况下，这更能说明其较为可观的成长空间。还有近几年快递、外卖、共享等行业的蓬勃发展，不仅带来电动两轮车销量的增长，也促进了换电模式的发展，这些都额外增加了锂电池的需求。

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图6：2016-2020年中国锂电两轮车产量及渗透率，资料来源：EVTank ，伊维智库