元宇宙不是“解药”，救不了陷入“颓势”的Meta( 二 )

从上图可以看出，从总体上来看各项费用率保持在较为稳定的状态，但从环比情况来看，各项费用率均出现了不同程度的提升，其中行政管理费用增幅最大，这与公司员工人数增加有直接关系。财报披露，截至四季度末，公司有71970名雇员，同比增长了23% 。未来重点押注元宇宙，投入期费用和成本的增加，或将进一步推动各项费用率的不断提升。
资金持续大额的支出，费用率势必会挤压公司的利润空间
投入期必然导致成本和费用的增加。
数据显示， 2021年Q4 ，公司的净利润为102.85亿美元，较上年同期的112.19亿美元，减少8% ，这是公司自2019年Q2后首次出现净利润同比下滑的情况。
截至2021年12月31日， Facebook拥有现金和现金等价物以及有价证券总额为480亿美元，较上一季度的580.8亿美元，减少了100.8亿美元。
Meta核心广告业务增长承压
根据上文的分析，元宇宙业务为公司贡献的收入占比非常少，因此，很长一段时间内， Meta的收入还需依赖核心广告业务，但Meta核心广告业务的增长已经出现了“颓势” ，直接导致公司总体营收增速放缓。
财报显示， 2021年Q4 ， Meta营收336.7亿美元，略高于分析师预期的334亿美元，同比增长20% ，先比去年前三个季度，营收增速明显放缓。

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财报显示， 2021年Q4 ， Meta广告收入326.39亿美元，同比增长20% ，这一增速与总营收增速保持一致。
核心广告业务收入增速放缓背后的原因有三：
一是宏观环境。公司警告受到高通胀和供应链瓶颈对广告商预算的负面影响；
二是自身关键用户指标不佳所致。 Facebook四季度日活用户为19.3亿，与上季持平，同比增5% ，弱于市场预期的19.5亿。更被关注的月活用户为29.1亿，同样持平三季度，同比增长4% ，预期29.5亿。此外衡量货币化用户群能力的另一核心指标：每用户平均收入（ARPU）为11.57美元，同比增14% ，略高于预期的11.38美元。
三是年轻用户的争夺上， Snap等对手给Meta造成的竞争压力。
此前， Facebook一直被诟病老龄化严重，在青少年和年轻人中越来越不受欢迎，新注册的青少年人数也在下降。年轻用户争夺上， Snap是其最大的竞争对手。
为了吸引更多18-29岁的年轻用户使用产品，该公司注重打造产品功能，并在去年8月推出Reels ，但Reels的体量远不及TikTok 。公司也警告用户更喜欢的短视频产品货币化能力相比其他成熟功能偏弱。
综上所述， Meta面临核心广告业务增速放缓，元宇宙业务尚未成熟，短期内无法肩负起第二增长势能的未来使命。