没有枪没有炮，华为组团造( 二 )

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这个跨界倒是蛮欣慰的，万一半导体市场受到什么影响，公司可以转型成为一家珠宝商。
三、发展空间受限
对于绝大多数公司来说，上市的目的是为了融资，是为了扩大规模。扩大规模的方式包括新建厂房生产线、并购等。
但，对于天岳先进来说，并购这条路线格外艰难。
宽禁带半导体是有源相控阵雷达、毫米波通信设备、激光武器、“航天级”固态探测器、耐超高辐射装置等军事装备中的核心组件，因而受到国际上《瓦森纳协定》的出口管制，并且对外收购相关企业也会受到西方发达国家的严格审查。国内行业通过外延式收购的方式进行发展的难度较大。同样的原因，公司被并购的可能性也不大。
在这种情况下，公司未来的发展空间就非常有限。
这是一家天花板非常清晰的公司，它的投资价值，主要是依赖大客户（华为）来体现。一旦客户结构出现问题，公司的经营就会受到重大影响。
四、毛利率变动分析
和华为的大规模合作，始于2020年。
招股书可以看出，在2018年你的时候，来自华为的销售额只有148万元，是个非常普通的客户。到了2019年，销售额增加到1595万元，占比大约8.56% ，这是一个正常客户的销售额。
但是到了2020年，销售额迅速攀升到1.4亿，占比提高到40.29% 。这个比例，性质就不一样了。说明经过两年的试探性采购，双方建立了密切的信任关系。

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以至于华为决定进行投资，持股占比6.34% ，成为公司第四大股东。

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数据来源：同花顺iFind ，制图：诗与星空
正如上文所言，华为给的毛利率非常充足，给公司未来的发展留够了利润。
五、总结
华为投资的上市公司，进行客观的评价非常困难。
1、在资本运作的宣传方面，华为的实力非同小可，这点也饱受诟病。所以和华为沾边的概念，都可能上天。
2、天岳先进的技术实力没有问题，但市场空间有限，且受到很多资本市场的制约。
3、大客户是公司未来的发展动力，也是发展过程中的桎梏，要辩证的看。
【没有枪没有炮，华为组团造】4、即便是大客户有什么大的变化，公司另外两类大客户，航空航天和珠宝，依然能“保底”